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【360棋 牌 可 以 换 钱 吗】

文章来源:中国科学报    发布时间:2018-02-24 00:08:39  【字号:      】

两年前,比特币还被以为是属于自由主义者和计算机极客的边沿技术。如今,比特币和以太币等其他加密货币正在获得主流的认可。然而,主流群体这样做是由金融投机推进,而不是出于私密货币和通缩交流媒介的需求。在美联储加息之后,比特币和其他加密货币的价钱(如以太币和达世币)立即呈现下跌。具体来说,比特币价钱下跌了大约16%,而其他加密货币价钱下跌了大约25%。不外比特币的价钱在18个小时内又反弹回了前一个高点。

#图1#比特币价钱走势

加密货币对美联储加息所作的反映表明,在重要法定货币的价值不断稀释的背景下,加密货币被视为避险投资。正如笔者在4月份为《福布斯》澳大利亚版专栏所写的那样,这就是为什么比特币的需求在一些法定货币贬值的国度会有所上升,例如印度和委内瑞拉。去年11月份,在印度最大的比特币交易所Unocoin,比特币的价钱暴涨至818美元(/个),而美国交易所内比特币的价钱只到达709美元。同样在委内瑞拉最大的比特币交易所Surbitcoin,比特币账户数目从2014年的450个飙升至2016年的8.5万个。

美联储加息会减少比特币需求

但是,如果美联储继续进步利率,那么市场对于加密货币的需求就可能会降低。理由是当美联储结束印刷新的货币时,流入房地产、股票和加密货币等资产的新增资金就会减少。因此,投资者对于抗通胀类资产的需求就会下滑。

比特币通胀

与比特币正在阅历通缩的共鸣相反的是,事实上该货币当前的通胀率约为4%。之所以比特币能够让投资者用来对冲央行的扩大性货币政策,原因在于比特币需求增长的速度要高于比特币供给增长的速度。依据弗兰克(Frank Shostak)在2002年作出的定义,通胀一词最初是用来形容货币供给量的增长。而到了今天,通胀一词则指的是价钱的广泛上涨。

如果依照原始定义,那么比特币就属于通胀货币。然而,正如笔者在2017年《In Gold We Trust》这篇文章中所指出的那样,新制比特币的供给会逐渐跟不上可预测的通胀率。比特币的创始人中本聪(Satoshi Nakamoto)将新制比特币的畅通流畅比作是泊松进程(一种累计随机事件产生次数的最基础的独立增量进程),这意味着到2020年比特币将呈现显著的通胀。每过四年,新产出的比特币数目就会减少一半。上一次“减半”产生在2016年6月。因此下一次“减半”将产生在2020年。通胀率inverse StFR也表明比特币的产出数目会逐渐减少。比特币的StFR目前为25年;然而它的StFR将会增添到大约56年。这意味着比特币的StFR在未来五年内应当会超过黄金。在2009年1月3日之前,比特币还没有出生。因此,那时比特币的StFR是零。但随着时光的推移,比特币的采矿量敏捷降落导致StFR逐渐增添。到2024年,它的StFR大约为119年,也就是每十分钟只能开采出3.125个比特币。

如果依照通胀的新定义,比特币会因为每单位的购置力逐渐增添而呈现通缩。

当笔者在2014年开端投资比特币时,一辆特斯拉Model S售价7万美元,换算为230个比特币。如今,一辆特斯拉Model S仍然售价7万美元,但换算下来只要28个比特币。今年6月11日,比特币的价钱在2300美元彷徨两周后于当日刷新历史高点。此外,随着该技术的不肯定性降落,比特币当前的400亿美元市值预计将进一步上涨。由于比特币的价钱数据只涵盖了过去六年,因此基础上无法对其作统计剖析。

风险评估

艾尔斯伯格悖论表明,人们更偏爱概率分配已知的成果,而不是概率分配未知的成果。对照特币风险和收益的估量误差可能会对其价钱发生负面的下行压力。也就是说,随着时光的流逝,人们对照特币的了解会“更有经验”,这可能会降低不肯定性并压低比特币的价钱。

美国的经济衰退大约每十年产生一次,而距离2007年/08年金融危机爆发已经过去十年了。如果经济无法应对利率上涨,而美联储被迫扭转加息的决议,那么比特币和其他加密货币的价钱可能会作出积极的反映。固然美联储主席耶伦在作出2017年的第二次加息后,加密货币的价钱呈现大跌,但它们都在一天内全面回升。这种快速反弹凸显了一种尴尬,即市场缺少能够让投资者安全积聚财富的资产。欧洲的负利率和发展中国度的法定货币畅通流畅禁令仍然推进了比特币和其他加密货币的需求。固然比特币最初被讥笑是“程序猿”的钱和从事非法运动的渠道,但投资者已经开端看到,从投资组合多元化的角度来看,这种技术有潜力成为财富管理不可分割的组成部分。

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(责任编辑:侯茜)

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