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文章来源:中国科学报    发布时间:2018-02-22 16:19:03  【字号:      】


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不以盈利为目标,应用财政杠杆吸引社会资本投入实体经济是政府领导基金的定位和方向。然而,由于政府领导基金起源于财政资金,风险偏好天生比拟低,如何在高风险的股权投资里节制风险,且统筹政策性目的和市场化发展,是当下政府领导基金管理者面临的挑衅和难题。在2017中国风险投资论坛上,多位政府领导基金的管理人提出,政府领导基金应制订适合的目的,且搭配适度的鼓励机制和绩效考察评价机制,方能走出市场化的途径。

制订适合目的 选择优秀团队

2016年,政府领导基金规模再次呈现井喷式增长。数据显示,截至2016年12月,新成立政府领导基金442家,目的募集资金共36001亿元,而2015年仅有15090亿元,同比增长138%。然而,国度审计署统计数据显示,从中央到处所,政府领导基金都有大批结余未使用,这部分资金“沉睡”在商业银行变成了定期存款。“不会花、不敢花”成为了许多政府领导基金管理者的苦恼。

“国度定义的政府领导基金希望依照市场化运作,但是每次决议计划,政府的相干部门都往往是站在自己的角度,把风险节制和政策目的放到首位。”深圳市创新投资团体有限公司副总裁蒋玉才坦言,政府领导基金是吸引带动社会资原来扶持实体经济的,假如把重要目标放在节制风险或回报或者是政策目的,就难以吸引社会资本。因此,在他看来,政府领导基金应当设置合理的政策目的。

这个政策目的如何设置?湖北省高新技术产业投资有限公司总经理吴海在实际操作中总结:“领导基金是为整体的处所产业发展目的服务的,因此政府领导基金的投向应当和当地的资源天赋条件相联合,而不能违反市场规律凭空假造一个东西出来。”吴海以为,“顺势而为”是政府领导基金尊敬市场、拥抱市场最有效的方法。

“如果政府领导基金的管理机构没有完美的管理制度和成熟的专业人才队伍,估量这只基金在市场上是站不稳脚跟的。”粤科金融团体董事、总经理汪涛指出了政府领导基金市场化运作的第二个要害——是否具有熟习市场的专业团队。在他看来,政府在政策制订后,应当由专业管理公司进行具体运作,不要设置太多的联席会议审批。汪涛以为,这些“关卡”须要在今后的政策制订中不断完美。

搭配适度鼓励机制和绩效考察机制

在去年的全国两会上,全国政协委员马蔚华曾提出,政府领导基金要设置市场化的运行鼓励机制,事实上,这也是不少政府领导基金管理者的呼声。

“如果做好做坏都跟我没有关系,退出也是几年后的事情了,管理者可能就不会那么拼命了。”汉能投资团体董事长兼首席执行官陈宏坦言,市场化的、合理的奖励机制对政府领导基金的管理至关主要。陈宏以为,政府领导基金回报的大部分都是国度拿去了,但也要给管理者一部分投资回报,这跟他是否能投资胜利关系甚大,这个问题也值得探讨研讨。

此外,值得注意的是,大多数政府领导基金目前尚未树立完美的基金绩效考察系统,即便履行了绩效考察,相干评价工作也相对笼统,并未实现绩效评价工作的鼓励及督匆匆作用。而如今随着越来越多的子基金进入退出期,开展基金绩效评价工作已经成为当前政府领导基金亟待解决的问题。

“我们目前的商业化制度管理里面已经有了考察评价上的轮廓了。”吴海介绍,在做评价上将有三个指标:第一是合规性,是否符合国度法律法规四部曲管理措施的规定;第二是政策性目的,在设立基金时就已经依照地区性特色和方向来制订一些能够吸引社会资本的目的,这些政策性目的是否完成是评价指标之一;第三是商业价值断定,在商业价值断定中,更多的要考察对当地政府的税收贡献。




(责任编辑:侯茜)

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