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文章来源:中国科学报    发布时间:2018-01-24 04:47:39  【字号:      】

创业板估值即将低于纳斯达克?可以抄底了吗?_天天基金网

今日一条大消息吸引了众多人的眼球,据说是来自彭博的报道,中国创业板指数基于已颁布的事迹市盈率目前为36.2倍,略高于纳期达克综指的34.3倍。

因此,不少媒体狂欢,创业板继续下跌5%、纳指继续上涨5%的话,中国投资者将很有可能迎来一个比美国的纳指更有投资价值的股票市场!

一听说有这样的好新闻,做为投资人当然是极为冲动的,这样的话,只要3个月后乐视一复牌,真要有四个跌停的话,我大A股中的创业板岂不就比美国纳指还要可爱了?这是多简略的事啊。

越想越冲动,然后打开电脑一看,才发明事实是酱紫的:

一冲动,直接点了创业板股票的全体排名一算,平均市盈率是139倍啊!这都比彭博数据多加近100了!再仔细一看,人家说的是创业板指数,不好意思,赶快改过来,人家是创业板最有代表性的100只股票,成绩应当比这个好吧,再一看,差点晕了过去,怎么

再细心一看,人家说的是创业板指数,不好意思,赶快改过来,人家是创业板最有代表性的100只股票,成就应该比这个好吧,再一看,差点晕了过去,怎么这个平均市盈率更高:竟然冲到了173倍了。再一想,这个通达信的数据是按照一季度的业绩乘以四,再按当前的价格计算估值的,人家彭博是按已公布的半年报来测算的吧。毕竟截止7月20日,全部创业板公司都已经预告了业绩了,所以就可以按最新业绩来计算市盈率了。

再一想,这个通达信的数据是依照一季度的事迹乘以四,再按当前的价钱计算估值的,人家彭博是按已颁布的半年报来测算的吧。究竟截止7月20日,全体创业板公司都已经预告了事迹了,所以就可以按最新事迹来计算市盈率了。

大家注意,坑开端来了。据某券商的统计,如果按最新的预测事迹,以整体法计算的创业板(剔除温氏股份)PE为51.8倍!但是这个数据也是相当令人生疑的,按一季度的事迹市盈率是139倍,那么哪怕二季度的整体利润增长了一倍,估值也只能降落50%,那么也有69倍才对啊。理论上,如果一季度的市盈率是139的话,上半年的事迹要增长4倍估值能力降到30多倍!

同时,这家券商的报告还显示,从整体情形来看,创业板公司今年上半年是大公司事迹增速降落的多,小公司事迹上升的多,那么按这个情形,加上创业板指数中前十大公司中有四大是亏损与事迹大幅下滑的,那么创业板指的平均市盈率会更高。

中外两个平均估值不一样,除了数据样本不一样的原因外,还有一个可能的原因就是,上市公司宣布事迹预测报告都是给了一个事迹范畴的,很可能彭博用了利润的上限数据,而国内某券商用了下限的数据,当然,这只是假设,理论上,两者都应该使用平均数来计算市盈率才比拟科学。

其实,在使用平均市盈率的时候,投资者最须要当心的就是看它怎样平均,很惋惜很多机构都不说自己是怎样平均的。比如,单个股票亏损,那么它的市盈率是没有措施计算的,但是如果计算整体的平均数,那么这个亏损利润是应该加进总利润里去的。

可是为了让数据好看一些,有些机构居然就不计入亏损的公司,通过把亏损的公司剔除在外,从而进步了总利润,降低了市盈率。

创业板自去年10月开端,与上证50走出了截然不同的行情。一直备受散户投资者喜爱的创业板阅历了估值的大幅杀低,不少投资者期盼创业板能够快速见底,再创新的光辉,但是如果投资就是投资未来的话,那么创业板哪怕真的估值到了30多倍,恐怕要抄底还是言之过早。更何况真实的估值基础还在100倍之上!

按数据,目前创业板整体的市盈率中位数为62.3倍,创业板指的市盈率中位数是54.9倍。依然处于较高的地位,换句话说,如果市场情绪不好,创业板仍有可能面临估值与股价的戴维斯双杀!

最主要的原因就是,除了权重股的事迹暴跌打击投资者信念之外,始于2015年的外延并购高峰即将退潮,一旦事迹不达预期,商誉减值将成为达摩克利斯之剑高悬在投资者的头上!

统计显示,创业板2017年上半年净利润增速从24.6%下滑到19.4%,而57家在过去一年产生过重大资产重组的公司中报净利润增速高达88.5%。所以外延式并购一直以来是支持创业板高速增长的动力。2016年以后,监管层相继出台了并购重组和定增相干政策以及减持新规等,并对并购重组进行严厉审查,叠加新股加速上市的影响,创业板并购重组规模骤降。这对创业板未来利润大增形成了必定的制约。

A股并购重组热潮是在2015年,通常并购标的的事迹许诺期限为三年,也即到2018年,将有大批的事迹许诺到期,届时没有了事迹许诺的硬束缚,相干标的资产事迹存在大幅下滑的可能,对上市公司的利润贡献会相应减少。

更加不妙的是,在市场大热之时的并购大多溢价较高,这样就形成了公司很高的商誉(等于由并购交易中,支付对价超过标的公允价值部分形成的)部分。

截止2017年Q1,创业板所有公司商誉共2110亿元,将温氏股份剔除后,商誉占创业板公司净资产比例高达19%。一旦标的事迹不达许诺,商誉要减值,就会严重影响到公司的盈利情形,巨额的商誉减值或将成为悬在创业板头上的达摩克利斯之剑。今年以来已经有多家创业板上市公司因为收购标的事迹不达标而计提巨额商誉减值,对事迹造成宏大影响。

也就是说,出来混,尽早是要还的!

所以,哪怕真是到了估值低于纳斯达克的时候,还要记得看一下达摩克利斯之剑还在没在!

金融时报:特朗普为中俄联手提供了良机 _国际频道

中国和美国上周在华盛顿举办的首轮全面经济对话,或许是双方构筑更具建设性、更平衡的经贸关系的开始。双方都以为,现在双边贸易太不均衡,甚至会要挟到它们之间政治和安全关系的稳固。就中国而言,现在的对美经贸关系也有违其提倡的最基础的对外关系,即合作双赢。但要实现均衡贸易、缩小美对华贸易逆差的目的,路还会很长,须要双方对经济构造进行重大调剂。中国盼望坚持一个开放的国际贸易和投资系统,加入对话的中国代表团也重申了这一点。双方还讨论并批准把“百日打算”扩大为“一年打算”,以便双方有时光讨论扩大服务贸易、民用科技和农业合作等问题。

·金融时报 特朗普为中俄联手供给了良机

在出席德国G20峰会之前,GUOJIA顺道对俄罗斯进行了为期两天的国是拜访,与普京总统进行了谈判。当时,全球媒体都把眼光锁定在了即将举办的特朗普与普京的会见,而疏忽了中俄元首的这次会见。但是,克里姆林宫清楚这次会见的意义所在。北京和莫斯科正在晋升和扩大它们的合作范畴,并将直接对西方国度的好处和政策构成挑衅。西方主流观点以为,GUOJIA和普京之间的“兄弟情”缺少互信的基本,是一种蹩脚的关系。但事实是中俄国度好处在联手抗衡西方上是高度一致的。在美国在韩国安排“萨德”导弹一事上,中俄两国都坚信这是美国在以朝鲜核问题为借口,向中俄两国施加军事压力。而两国也以为,与美国把部队安排到家门口相比,一个拥核的朝鲜对两国的要挟并不大。因此,GUOJIA和普京花了很长时光,讨论这些问题并在朝鲜问题上联手抗衡美国达成一致。同时,他们两人都感到,特朗普无意间为他们的联手供给了良机。特朗普在外交上笨手笨脚,与其盟友又冲突不断,这使得西方国度无力还击中俄的举动。


阿富汗首都市区发生爆炸 已致20多人死亡 阿富汗首都市区产生爆炸 已致20多人逝世亡

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 起源:中国消息网


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