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文章来源:中国科学报    发布时间:2018-02-24 09:28:30  【字号:      】


刚刚持续第二个季度收涨的国民币正面临新的小懊恼:夏季不仅是出国旅游购汇的旺季,海外上市的中资股将集中分红,由此带来的刚性外汇需求给国民币汇率额外增加了贬值压力。

中国经济企稳,包含中国神华在内的海外中资蓝筹股纷纭推出了大方的分红计划。彭博汇总的数据显示,依据已经颁布的分红派息计划,海外上市的中国境内企业在今年6-8月三个月间,须要筹集约160亿美元的外汇支付股息。

固然少数有海外收入的企业可动用自有外汇资金派息,市场人士预计,仍有接近百亿美元的缺口需购汇解决,这与今年以来银行代客结售汇月均逆差116亿美元范围相仿--该季节因素在过去两周在岸汇率的一波贬值中有显明体现,而高峰可能于7月才会来临。

如果单月股息购汇比拟多的话,也会对汇率形成压力, 招商证券首席宏观剖析师谢亚轩在电话采访中预计,今年股息购汇范围不会超过100亿美元,单月范围其实不大,但斟酌到今年每个月结售汇逆差额只有一百多亿美元, 市场本身比拟薄 。

广发证券外汇市场剖析师赵鹏泳也表现,最近两周股息购汇都不少,进入6月中旬以来国民币从6.8元下面贬回来这一波,重要原因就有股息购汇。他说,这些需求会形成比拟强势的购汇盘,令国民币易跌难涨, 市场买盘源源不断,再多结汇都能消化 。

债券通周一开通后成交活泼,但资金流入对汇率形成支持效应并不显明。中金引用的数据显示,截至今日上午,总计有65家境外机构参与了债券通交易,成交额67.8亿元。不过日内国民币高开低走,接连跌破了中间价6.7772和6.78整数关口,交易员称购汇进一步增多。北京时光16:42,在岸国民币兑美元跌0.17%,报6.793元。

洪峰将至

彭博汇总数据显示,海外上市企业从6月开端进入分红高峰时段,当月在香港、美国等国外股票市场上市的企业,须要为股息筹备23.5亿美元的资金,较前月3.1亿美元猛增。7月、8月的股息总额更高达近78亿和59亿美元。

综合近两周对交易员的采访,境外上市的中资企业为了派发股息,相干购汇需求已于6月中旬以来逐渐增多,整体客盘倾向净购汇。市场人士并指出,监管层自去年以来请求银行不能太早为企业办理提前购汇,意味着7、8两月可能会见临更多股息购汇的需求。

同时,这些购汇需求预计也不易受到跨境资金管理收紧的影响。招商银行首席外汇市场剖析师李刘阳说,股息和外商投资企业利润、分红一样都属于经常项目管理,并不会受资本项目下资金流动管理收紧的影响。

当然,股息总额并不即是购汇总额。赵鹏泳说,对于有海外收支的企业而言,既有外币收入,也有诸如偿还债息、满足运营和外藉员工的外币需求,因此盘算得出的股息总额只能大体反应出外币需求的量级,不能准确体现实际带来的购汇需求。

仍需维稳

中国5月在中间价形成机制引入逆周期因子,在岸汇率随后呈现一波显明升值。不过,从6月中旬以来国民币再次呈现回落,官方收盘价与当天中间价的价差重新拉宽,体现日内的市场净购汇压力仍然显明,市场数次呈现疑似干涉的中资大行美元抛盘。6月全月国民币升值0.52%,幅度小于5月份的1.2%。

(6月份国民币走弱)有可能跟季节性因素有关,6、7月份是一个用汇高峰期,包含利润汇出、暑期旅游、分红派息,正好碰到这样一个高峰, 前外汇局国际收支司司长管涛在上周举办的彭博国民币论坛上表现。

谢亚轩说,如同年初个人购汇、暑假旅游购汇等季节性因素,重要于5-7月间到来的股息购汇会给在岸国民币外汇市场带来一些压力。不过,国民币承压走贬之后,结汇需求也会相应增添。

李刘阳则对结汇状态觉得忧虑,他以为目前国民币汇率的关键正是在于结汇不足,而非季节性购汇压力的增添--如果市场中国民币连续存在贬值压力,企业也会偏向于持币等待更好的结汇价钱。此外,企业还担忧购汇方面会有限制,因此可能有必要留存必定美元资金。

港股居多

李刘阳说,海外上市公司股息购汇通常以港币为主,因为多数企业在更加重视分红的香港主板上市,而在美国上市的企业则多数在纳斯达克上市,对于分红没有硬性规定。

彭博数据显示,6-8月的三个月间,中资H股的股息资金需求高达159亿美元,盘踞绝对多数;个股股息体量也较大,依据流通股数目盘算,中国建行H股打算于7月20日支付股息,资金需求合37.6亿美元;中国银行打算于8月9日支付股息合18.7亿美元,中国神华打算于8月22日支付特殊股息合12.4亿美元。

香港交易所上市的公司的股息以港币支付,企业最终支付的外汇金额受汇率波动的影响。如中国神华在公告中表现,H股股息实用的兑换率为派息日前5个工作日期间中国银行颁布的港币兑国民币基准价的平均值。

谢亚轩说,固然需求上以港币为主,但斟酌到境内市场港币流动性不如离岸,企业一般也会在境内先做美元购汇。(起源:彭博)

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(责任编辑:侯茜)

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