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【博e百娱乐城】真精彩!BIG3首秀史蒂文森飚制胜大号3分

文章来源:中国科学报    发布时间:2018-01-20 14:00:48  【字号:      】

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自从2015年6月见顶4037.96点以来,创业板指数便步入了漫漫熊市,领跌a股各重要指数。期间虽有多次反弹,最强劲的一次是2015年9月到11月底,两个半月的时光内一度大涨超过60%,但终究不改连续下跌的长熊走势。本周一,创业板指数更是低开下杀,开盘之后短短10分钟就将6月2日的低点快速击穿,弱势尽显。

上周,笔者在《证券市场红周刊》“散户之家”的署名文章提及“乐视冲击波”或将让创业板推倒重来,目前看,这一假想已经在本周得到了初步应验。由乐视本身的资金黑洞扩大到对创业板过去外延式增长模式的全面质疑,创业板的调剂还将连续展开。

依据深交所网站的统计,本周一大跌之后创业板的平均市盈率已经降落到45.96倍,比历史上最高的146.57倍已经降落了不少,固然和2012年历史最低的38倍更是只有20%不到的差距,但根植于创业板成长的逻辑已经摇动。

招商证券研报显示,剔除温氏股份,全体创业板公司2017年中报的利润增速为24.4%,而2017年一季报是27.9%,2016年年报是34.1%,出现显明的下滑趋势。由于今年定增新政的启动,创业板公司通过并购“讲故事”的空间被大大紧缩,今年已完成或在审的并购项目大大减少,2018年也不会有起色,未来创业板公司利润增速进一步下滑也将是可以预期的大概率事件。在这一趋势下,用过往的估值逻辑来看现在的创业板,无异于缘木求鱼。

在上周的全国金融工作会议上,肯定了强化金融监管、扩展直接融资等政策方向,更让创业板受伤最重。强化金融监管,意味着以往靠“讲故事”、吹泡沫的伎俩将遭受监管高压线,而2015年创业板的诸多大牛股都有此类嫌疑。扩展直接融资,更降低包含创业板在内小市值股票的“壳资源”价值,所谓“以新为美”、“以小为美”渐渐成为过去式。从这个角度来看,影响创业板生态的远不止乐视网这只“黑天鹅”,而是一场全面性的重建进程。

那么,创业板何时可以抄底呢?笔者以为时机尚早。除了前述的基础面、政策面利空还在连续发酵之外,对于一个连续创新低、短中长期均线都处于空头排列的指数来说,目前谈“抄底”言之过早。股谚有云:不接飞刀。对于创业板这样一个弱势指数来说,目前去抄底买入就如同空手接飞刀,固然不排除个别荣幸儿抄到个别股票底部的可能,但作为一个整体,创业板绝大部分股票仍有继续下探、释放做空能量的需求。对投资者来说,追求高胜率的机遇才是长期存活的王道,而不是寄希望于小概率事件的暴富。

上一波创业板牛市启动前的走势,对于从技术面剖析创业板指数何时可以抄底有主要意义。从周线图来看,2010年底创业板指数见顶1239.60点之后便进入降落通道,2012年8月才以横盘震荡的方法盘出降落信道,但探底之旅并未停止,直到2012年12月下探至585.44点才算完整停止调剂,并形成上升通道(图1)。总结起来,熊市中的调剂有“四部曲”:1、形成降落通道;2、盘出降落通道;3、回踩通道,再创新低;4、底部走高,形成新的上升通道。

对于抄底的投资者来说,等候第四个阶段呈现才是介入的时机,此时尽管不可能买到最低点,但安全系数大大进步,远比之前在降落趋势中“接飞刀”的胜算高很多。那么目前创业板指数处于什么阶段呢?很遗憾,第一个阶段还在延续,更何况后面的2、3、4三个阶段(图2)。无招胜有招,君子不立于危墙之下才是最好的选择。惟一须要做的,只是静静地等候第四个阶段的来临……

降落通道中的“机遇”,稳健型投资者基础不会介入,而激进型投资者介入也应该选择在持续大跌之后缩量企稳再斟酌波段介入。以目前影响创业板的因素来说,乐视网无疑是头号利空,该股一日不复牌,创业板就难以有止跌企稳的操作机遇呈现。只有当乐视网复牌补跌,呈现放量走稳、三日不破低点之后,创业板才有望短期止血,迎来“左侧抄底”的机遇。

目前无论是左侧还是右侧,都不是抄底创业板的时机。以史为鉴,忍受才是走出熊市、迎来下一波牛市的惟一方式,散户投资者万勿因为“贪廉价”而盲目买入,呈现“抄底抄在半山腰”的悲剧。

(原题目:以史为鉴:暴跌中的创业板能否“接飞刀”?)

(责任编纂:DF318)




(责任编辑:侯茜)

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